Den amerikanska dollarn har fallit till sin lägsta nivå på fyra månader, samtidigt som den japanska yenen har börjat stärkas tydligt. Det kan vara ett tecken på att nya möjligheter är på väg – men också på risker som är viktiga att vara medveten om.
Rykten om samordnad intervention pressar dollarn
Dollarindex, som mäter dollarns styrka mot sex andra stora valutor, har fallit till nivån 96. Samtidigt har den japanska yenen stärkts kraftigt mot dollarn de senaste dagarna – en rörelse som på valutamarknaden är betydande.
Bakgrunden är rykten om att amerikanska och japanska myndigheter samarbetar för att stärka yenen. Den amerikanska centralbankens New York-avdelning ska enligt uppgifter ha kontaktat marknadsaktörer för att undersöka priser på dollar. Marknaden har tolkat detta som förberedelser för en möjlig intervention.
|
Carry trades kan vara på väg att avvecklas
Yenen har i många år varit en av de billigaste valutorna att låna i, eftersom räntorna i Japan varit extremt låga jämfört med USA. Det har lett till så kallade carry trades. Principen är enkel: man lånar i en valuta med låg ränta (yen), växlar till en valuta med högre ränta (dollar) och investerar i tillgångar som amerikanska aktier. Skillnaden i ränta – plus eventuella valutavinster – blir vinsten.
Men strategin har en akilleshäl. Om yenen plötsligt stärks blir det dyrare att betala tillbaka lånen. Investerare kan då tvingas sälja amerikanska aktier för att stänga sina positioner. Senast detta skedde i större skala var den 5 augusti 2024, då en snabb avveckling av yen-carry trades utlöste ett brett globalt aktiesäljtryck.
Den erfarne investeraren Michael Burry, känd för att ha förutsett finanskrisen 2008, har nyligen sagt att yenen länge har förberett en trendvändning uppåt – något som kan få långtgående konsekvenser.
Flera faktorer pressar dollarn just nu
Utöver möjliga yen-interventioner pressas dollarn även av osäkerhet kring den amerikanska regeringens beslut. Vissa analytiker pekar på oro kring centralbankens oberoende samt osäkerhet om kommande tullbeslut från Högsta domstolen.
I Japan överväger premiärminister Sanae Takaichi enligt uppgifter ökade offentliga utgifter, vilket har drivit upp de långa japanska räntorna mot rekordnivåer. Om japanska räntor stiger samtidigt som de amerikanska förblir stabila minskar incitamentet att låna yen för att investera i dollar – något som ytterligare kan stärka yenen.
Tekniska nivåer och möjliga scenarier
ICE Dollar Index ligger just nu nära de nivåer som testades förra sommaren. Ett brott under cirka 96 kan enligt analytiker öppna för fortsatt dollarförsvagning.
USD/JPY har efter det senaste fallet stöd runt 152. Om den nivån bryts pekar tekniska analytiker på nästa stöd vid 150,70–150,90. På uppsidan finns motstånd vid 159,45–160,20. Området kring 160 har historiskt varit en nivå där japanska centralbanken ingripit – och det är just detta scenario som marknaden nu prissätter.
EUR/USD handlas för närvarande nära 1,20. Euron har stigit över 15 % det senaste året från botten runt 1,04, och den långsiktiga trenden är fortsatt uppåt. Stöd finns vid 1,1650–1,1670, och en rekyl dit kan erbjuda intressanta möjligheter för den som tror på fortsatt dollarförsvagning. På uppsidan ligger motstånd kring 1,22.
Guld har fortsatt sin starka trend från 2025, då priset steg omkring 65 %. Just nu handlas guld över 5 000 dollar per uns. Den psykologiska nivån vid 5 000 dollar kan nu fungera som stöd. Guld tenderar att stiga när dollarn faller – dels eftersom guld prissätts i dollar, dels för att investerare söker säkra tillgångar i osäkra tider.
>>> Du kan handla guld, USD/JPY, EUR/USD samt amerikanska index enkelt via Markets.
Sambandet mellan yen och aktiemarknaderna
När yenen stärks snabbt har de amerikanska aktiemarknaderna historiskt haft en tendens att falla. Anledningen är att investerare som lånat yen för att köpa amerikanska aktier tvingas sälja aktierna för att betala tillbaka lånen. Det skapar ett säljtryck som kan förstärka sig självt.
Omvänt kan en stabil eller svagare yen skapa lugnare aktiemarknader, eftersom investerarna kan behålla sina positioner.
Amerikanska aktieindex som Dow Jones, S&P 500 och Nasdaq kan alltså påverkas om avvecklingen av carry trades tilltar. Det är värt att följa hur de amerikanska indexen reagerar på yen-rörelser de kommande dagarna och veckorna.
Volatilitet kräver disciplin
När marknaderna blir mer volatila är det avgörande att ha god riskhantering. Följ nyhetsflödet noga och var särskilt uppmärksam på dagar med viktiga besked från centralbanker eller publicering av tunga makrosiffror.
Det kan vara frestande att försöka tajma en stor rörelse, men kom ihåg att marknaden ofta kan gå betydligt längre än man tror – åt båda håll. Använd stopp-loss, håll dig till din strategi och undvik att jaga marknaden.
>>> Du kan handla guld, USD/JPY, EUR/USD samt amerikanska index enkelt via Markets.