Efter tre ovanligt starka börsår i rad – 2023, 2024 och 2025 – är det många investerare som ställer samma fråga:
”Vad händer nu?”
Är börsen övervärderad, eller kan uppgången fortsätta även 2026?
Det här är en fullt rimlig fråga. Tre starka år i rad känns ofta som att det borde sluta med en nedgång. Men historiskt är svaret mer nyanserat än så.
|
Vad säger statistiken – inte magkänslan?
Om vi tittar på den amerikanska börsen, framför allt S&P 500, finns det bra lång historisk data. Enligt sammanställningar från bland annat Crestmont Research, Fidelity och Bloomberg har börsen stigit tre år i rad vid ungefär ett dussintal tillfällen sedan 1940.
Källa: BlueHaven Capital
Vad har hänt året efter?
Statistiken visar att:
- Börsen har fortsatt upp även det fjärde året i ungefär hälften av fallen
- I de fall börsen fallit året efter har nedgången oftast varit måttlig, omkring –5 till –15 %
- Djupa börskrascher är mycket ovanliga och nästan alltid kopplade till exceptionella händelser (t.ex. 1930-talet, 2008, pandemin)
Det viktiga är alltså detta:
Tre starka börsår i rad har historiskt inte varit någon pålitlig signal för en krasch.
Varför känns det ändå ”farligt” just nu?
Det finns en psykologisk förklaring. När börsen har gått upp länge:
- Fler investerare är fullt investerade
- Media börjar prata mer om risk
- Små nedgångar upplevs som hotfulla
Men känslan av risk betyder inte automatiskt att risken är extrem. Faktum är att större börskrascher historiskt är sällsynta. De kräver ofta kombinationer av:
- Finansiella obalanser
- Kraftiga räntechocker
- Systemrisker i banksystemet
- Eller globala kriser
Utan sådana faktorer tenderar börsen snarare att gå in i konsolidering, inte kollaps.
|
Hur ska man då tänka inför 2026?
För både investerare och traders finns några rimliga slutsatser:
För investerare:
- Historiken talar för att normalavkastning eller sidledes marknad är mer sannolik än krasch
- Förväntningarna bör vara lägre än under starka bull-år
- Riskhantering blir viktigare än aggressiv positionering
För traders:
- Perioder efter starka börsår tenderar att ge mer svängningar och rotation
- Färre “enkla trendår”, fler kortare rörelser
- Strategier som klarar både upp- och nedgång får större betydelse
USA styr – men världen följer
Eftersom USA dominerar de globala kapitalmarknaderna brukar både Europa och Sverige följa samma mönster, om än med variationer. Stockholmsbörsen har historiskt uppvisat liknande beteende:
- Starka flerårsperioder följs oftare av andhämtningsår än krascher
- Nedgångar blir sällan extrema utan global kris
Slutsats – vad säger historien egentligen?
Historien säger inte att börsen måste falla 2026.
Den säger heller inte att uppgången garanterat fortsätter.
Men den säger något viktigt och ofta bortglömt:
Efter flera starka börsår är det vanligaste utfallet ett mer balanserat år – inte en krasch.
För den som investerar eller handlar aktivt är det just den insikten som ger mest värde. Inte att försöka förutsäga nästa krasch, utan att anpassa risk, förväntningar och strategi till ett marknadsläge där avkastning fortfarande är möjlig – men inte gratis.
|