Storbanken SEB redovisade den 13 november 2025 sitt bokslut för fjärde kvartalet och helåret 2024, vilket visade på blandade resultat i en turbulent marknadsmiljö. Trots att rörelseresultatet för det avslutande kvartalet överträffade analytikernas prognoser, präglades helåret av sjunkande lönsamhet jämfört med det starka 2023. Samtidigt presenterade banken ambitiösa planer för aktieåterköp och fortsatta investeringar i verksamheten, vilket signalerar fortsatt tilltro till den långsiktiga strategin.
Rapporten kommer vid en tidpunkt då den svenska banksektorn navigerar i ett läge med förändrade räntemiljöer och ökad konkurrens, vilket ställer höga krav på effektivitet och strategiska förvärv för att behålla marknadspositionen.
Rörelseresultat över förväntningarna trots årsnedgång
Det fjärde kvartalets rörelseresultat landade på 10 069 miljoner kronor, vilket var påtagligt högre än den genomsnittliga analytikerprognosen som Infront sammanställt på 9 454 miljoner kronor. Detta innebar en positiv överraskning för marknaden och visade på bankens förmåga att leverera även under utmanande förhållanden.
När siffrorna jämförs med motsvarande kvartal föregående år framträder dock en tydlig nedgång. Under fjärde kvartalet 2023 uppgick rörelseresultatet till 11 267 miljoner kronor, vilket innebär att den senaste kvartalssiffran representerar en minskning med drygt 1 200 miljoner kronor eller cirka 11 procent på årsbasis.
Räntenettot, som utgör en central intäktskälla för bankverksamheten, uppgick till 10 820 miljoner kronor för kvartalet. Även denna post kom in något över vad analytikerna hade räknat med, vilket bidrog till det sammantaget starkare resultatet än väntat.
|
Intäkter och nettovinst under press
De totala intäkterna för det fjärde kvartalet uppgick till 19 985 miljoner kronor, en marginell nedgång från 20 136 miljoner kronor under samma period året innan. Minskningen på cirka 150 miljoner kronor motsvarar mindre än en procent, vilket indikerar en relativt stabil intäktsbas trots den förändrade marknadsbilden.
Trots kvartalsnedgången låg intäkterna fortfarande över analytikernas sammanställda förväntningar, vilket ytterligare förstärker bilden av en bank som lyckades prestera bättre än marknaden hade räknat med under årets sista kvartal.
När helåret summeras visar nettovinsten en tydligare nedåtgående trend. För hela 2024 landade nettovinsten på 35 865 miljoner kronor, vilket ska jämföras med 38 116 miljoner kronor för 2023. Detta representerar en minskning med 2 251 miljoner kronor, motsvarande 6 procent på årsbasis.
Nedgången i nettovinst speglar de utmaningar som banksektorn har stått inför under året, där förändrade räntemarginaler och ökade driftskostnader har påverkat lönsamheten negativt. Samtidigt har banken genomfört strategiska satsningar som förväntas ge utdelning på längre sikt.
Avkastning över långsiktigt mål
Avkastningen på eget kapital för helåret 2024 uppgick till 16,2 procent, vilket är en central nyckelfaktor för bankens aktieägare och en viktig indikator på verksamhetens lönsamhet i förhållande till det kapital som är bundet i verksamheten.
Resultatet innebär att SEB översteg sitt långsiktiga mål om 15 procent avkastning på eget kapital, vilket kan ses som en framgång trots de utmaningar som året har burit med sig. Att överträffa det egna målet visar på en grundläggande soliditet i affärsmodellen och verksamhetens förmåga att generera värde för aktieägarna.
Dock påverkades det fjärde kvartalets avkastning negativt av två huvudfaktorer. Den sjunkande räntemiljön under slutet av året satte press på räntemarginaler och därmed på lönsamheten i den traditionella bankrörelsen. Dessutom belastades resultatet av kostnader kopplade till förvärvet av företaget Airplus, ett strategiskt förvärv som förväntas stärka bankens position inom företagsbetalningar på längre sikt.
|
Utdelning och aktieåterköp
Styrelsen har föreslagt en ordinarie utdelning om 8,50 kronor per aktie för verksamhetsåret 2024. Utöver detta föreslås även en extrautdelning om 3 kronor per aktie, vilket innebär att den totala utdelningen landar på 11,50 kronor per aktie om årsstämman godkänner förslaget.
Båda utdelningskomponenterna kom in något under vad analytikerkåren i genomsnitt hade förväntat sig. Detta kan tolkas som att styrelsen väljer en mer försiktig kapitalallokeringsstrategi för att bibehålla finansiell flexibilitet i en fortsatt osäker marknadsmiljö.
Samtidigt presenterade banken nyheten om att Finansinspektionen har godkänt nya program för aktieåterköp. Det totala godkännandet omfattar aktieåterköp för sammanlagt 10 miljarder kronor, som ska genomföras fram till slutet av 2026. Detta är en betydande kapitalsatsning på att återföra värde till aktieägarna genom att minska antalet utestående aktier.
Ett nytt återköpsprogram planeras att påbörjas redan i februari 2025, vilket innebär att aktieägarna kan förvänta sig att återköpen kommer att påverka aktiekursen och utdelningen per aktie positivt under den kommande tvåårsperioden. Kombinationen av kontantutdelning och aktieåterköp signalerar att banken ser sig ha tillräckligt stark kapitalbas för att både investera i verksamheten och återföra kapital till ägarna.
Kostnadsmål och framtidsutsikter för 2025
Inför 2025 har SEB satt ett tydligt kostnadsmål om 33 miljarder kronor med en tillåten avvikelse på plus eller minus 0,3 miljarder kronor. Detta relativt snäva intervall visar på en ambition att hålla kostnaderna under strikt kontroll samtidigt som nödvändiga investeringar genomförs.
Kostnadsmålet möjliggör fortsatta investeringar i verksamhetsutveckling, digitalisering och integration av förvärvade verksamheter. Samtidigt ligger fokus kvar på effektivitet och produktivitetsförbättringar, vilket är avgörande för att bibehålla konkurrenskraften i en bransch där marginalerna pressas av både regulatoriska krav och marknadskonkurrens.
Integrationen av förvärvade verksamheter, däribland Airplus, kommer att vara en prioriterad fråga under det kommande året. Framgångsrik integration är avgörande för att realisera de synergier och kostnadsbesparingar som motiverade förvärven från början.
Analys av marknadssituationen
SEBs bokslut för 2024 återspeglar en bransch i förändring. Den svenska banksektorn har under året påverkats av centralbankernas penningpolitik, där räntesänkningar mot slutet av året har förändrat förutsättningarna för räntemarginaler och lönsamhet i den traditionella in- och utlåningsverksamheten.
Samtidigt har geopolitisk osäkerhet och makroekonomiska utmaningar skapat volatilitet på finansmarknaderna, vilket påverkar både handelsintäkter och kundernas investeringsbeteende. I detta läge blir bankernas förmåga att diversifiera intäktsströmmar och hantera kostnader allt viktigare.
SEBs strategi att kombinera organisk tillväxt med selektiva förvärv, samtidigt som kapitalet återförs till aktieägarna genom utdelningar och aktieåterköp, kan ses som ett försök att balansera tillväxtambitioner med aktieägarvärde på kort sikt. Huruvida denna strategi kommer att vara framgångsrik beror i hög grad på bankens förmåga att realisera synergieffekter från förvärven och att anpassa kostnadsbasen till den nya intäktsmiljön.
Sammanfattning och slutsatser
SEBs bokslutskommuniké för 2024 ger en blandad bild av bankens situation. Å ena sidan lyckades banken överträffa analytikernas förväntningar för det fjärde kvartalet och uppnå en avkastning på eget kapital över det långsiktiga målet. Å andra sidan visar helårssiffrorna en tydlig nedgång i nettovinst jämfört med det starka 2023, vilket indikerar att banken står inför strukturella utmaningar.
Den föreslagna utdelningen och de omfattande aktieåterköpen visar att banken har en robust kapitalbas och är beredd att återföra värde till aktieägarna även i tider av pressad lönsamhet. Samtidigt signalerar kostnadsmålet för 2025 en medvetenhet om att effektivitet och kostnadskontroll kommer att vara avgörande för framtida lönsamhet.
För investerare och marknadsaktörer kommer det att vara av stort intresse att följa hur SEB lyckas navigera den förändrade räntemiljön, hur integrationen av Airplus och andra förvärv utvecklas, samt hur banken lyckas balansera mellan nödvändiga investeringar och kostnadskontroll under det kommande året. Med de utmaningar och möjligheter som 2025 förväntas innebära står SEB inför ett avgörande år för att visa att den valda strategin kan leverera hållbar lönsamhet och tillväxt.