Medan S&P 500 precis har noterat ännu ett all time high, kliver vi nu in i september – månaden som gång på gång visat sig vara börsens akilleshäl. En titt 60 år tillbaka på det största amerikanska aktieindexet, S&P 500, avslöjar ett mönster som är svårt att ignorera: september är den enda månaden som i genomsnitt stängt på minus, medan samtliga andra månader har levererat positiv avkastning. Men varför är just september så svag – och kommer historien att upprepa sig i år?
Den röda linjen på grafen nedan visar S&P500 kursutveckling i år. De andra linjerna under den röda är genomsnittutvecklingen i indexet de senare 5, 10 och 15 åren:
|
Tydlig september-effekt
På grafen ovan kan vi se att september-effekten är tydlig under de senaste 15 åren dessa år. Och om vi tittar 60 år tillbaka i S&P 500 bekräftas mönstrets robusthet: Från 1964 till 2024 är september den enda månaden som har en genomsnittsavkastning i minus på -0,7 %. Det är också den enda månaden som oftare slutar i minus än plus, med en winrate på 46 %:
Tekniska signaler: RSI pekar på avmattning
Utöver det historiska säsongsmönstret visar också vissa tekniska indikatorer tecken på att styrkan i marknaden kanske är på väg att mattas av. RSI, som mäter momentum i prisrörelser, har visat fallande toppar på dagsgrafen – ofta en signal om att köparna tappar kraft och att åtminstone en kortsiktig rekyl kan vara på väg. Du kan använda Markets för att gå kort S&P 500 och därmed få positiv avkastning om börsen faller.
Varför sker september-effekten?
Flera teorier försöker förklara fenomenet:
- Säsongsbeteende: Efter sommaren återvänder investerare och fondförvaltare, ofta med beslut om att rebalansera portföljer och ta hem vinster.
- Skatteplanering: Företag och investerare säljer ibland innehav inför räkenskapsårsslut för att minska skatten.
- Psykologiska faktorer: När många känner till att september är en svag månad kan det bli självuppfyllande – fler säljer i förväg, vilket ökar trycket nedåt.
- Makroekonomisk kalender: Viktiga ekonomiska rapporter och centralbanksbesked brukar hopa sig under hösten, vilket ökar osäkerheten.
Ingen enskild förklaring är heltäckande, men tillsammans kan de skapa en miljö där volatilitet och svagare avkastning är vanligare än annars.
Se fram emot november
Men för den investerare som har lite tålamod finns det däremot något att se fram emot i november. Historiskt har börskurserna då visat en tydlig optimism med avkastning som slår resten av året. Detta kan du tydligt se på graferna tidigare i denna artikel.
Den långsiktiga trenden är också fortsatt starkt uppåtgående, med S&P 500 klart över sitt 200-dagars glidande medelvärde. Lägg därtill starka företagsvinster och en robust arbetsmarknad – faktorer som kan ge stöd åt aktiekurserna. Därför är det viktigt att inte lita blint på september-effekten, utan alltid göra sin egen analys och ta hänsyn till den aktuella marknadssituationen.
September-effekten är alltså verklig – men inte huggen i sten. Marknaden är komplex och historiska mönster kan brytas när man minst anar det. Frågan är om 2024 blir ännu ett kapitel i den mörka september-statistiken, eller om styrkan i ekonomin lyckas skriva om historien? Svaret får vi snart.
Så kortar du (blankar) börsen:
Du kan korta S&P 500 på Markets. I videon nedan ser du hur du gör: