Det svenska byggkoncernen Skanska presenterade idag sin delårsrapport för det tredje kvartalet 2025, som visar på en fortsatt positiv utveckling av både omsättning och rörelseresultat. Trots utmanande marknadsförhållanden och ett minskat orderinflöde jämfört med samma period föregående år, lyckas bolaget leverera förbättrade marginaler och en stabil finansiell position. Rapporten speglar en koncern som navigerar skickligt genom en förändrad marknadssituation samtidigt som den bibehåller sin operativa effektivitet.
Stark omsättnings- och resultattillväxt
Skanska redovisade en omsättning på 43,7 miljarder kronor för det tredje kvartalet 2025, vilket representerar en tillväxt på 8 procent när hänsyn tas till valutakurseffekter. Detta visar att koncernen fortsätter att växa sin verksamhet trots en mer utmanande marknadsmiljö än under föregående år. Omsättningsökningen indikerar att pågående projekt fortskrider enligt plan och att bolaget fortsätter att leverera på sina åtaganden.
Rörelseresultatet uppvisade en ännu starkare utveckling och landade på 1,4 miljarder kronor, vilket motsvarar en ökning med 13 procent jämfört med tredje kvartalet 2024, även denna siffra justerad för valutaeffekter. Den starkare resultattillväxten jämfört med omsättningsökningen tyder på förbättrad lönsamhet i den underliggande verksamheten och bättre marginalhantering i genomförda projekt.
Resultatet per aktie steg till 3,07 kronor från fjolårets 2,28 kronor för samma period, vilket innebär en betydande ökning med cirka 35 procent. Detta är en viktig nyckeltal för bolagets aktieägare och signalerar att värdeskapandet per ägd andel förbättras markant. Den starka utvecklingen av vinsten per aktie reflekterar både det förbättrade rörelseresultatet och en effektiv kapitalhantering.
|
Utmanande orderläge efter starkt jämförelsekvartal
Orderinflödet inom affärsområdet Construction uppgick under kvartalet till 39,9 miljarder kronor, vilket ska jämföras med 50,8 miljarder kronor under samma kvartal föregående år. Detta innebär en minskning med 17 procent, en nedgång som dock måste ses i ljuset av att tredje kvartalet 2024 var exceptionellt starkt vad gäller nya order. Det kraftiga jämförelsetalet från föregående år gör att nedgången inte nödvändigtvis indikerar en försämrad konkurrenssituation, utan snarare en normalisering efter en period av ovanligt högt orderintag.
Det rullande 12-månaders book-to-build-talet, som är en viktig indikator på förhållandet mellan nya order och omsättning, uppgick till 106 procent. Detta kan jämföras med tidigare 124 procent, vilket visar på en nedgång. Ett book-to-build-tal över 100 procent innebär dock fortfarande att bolaget tar in fler order än vad som faktureras, vilket är positivt för framtida intäkter. Siffran över 100 procent garanterar att orderstocken fortsätter att växa, om än i en långsammare takt än tidigare.
Minskningen i book-to-build-talet från 124 till 106 procent speglar den mer försiktiga marknaden och den ökade konkurrensen om tillgängliga projekt. Det kan också indikera att Skanska är selektivt i vilka projekt man väljer att lägga bud på, för att säkerställa lönsamma åtaganden snarare än att vinna order till varje pris. Denna strategi är viktig för att upprätthålla långsiktig lönsamhet.
Förbättrade marginaler i Construction
Den operativa rörelsemarginalen för Construction-verksamheten förbättrades påtagligt och uppgick till 4,2 procent för det tredje kvartalet, att jämföra med fjolårets 3,6 procent för samma period. Detta representerar en ökning med 0,6 procentenheter och visar att bolaget framgångsrikt förbättrar sin lönsamhet i kärnverksamheten. Marginalförbättringen kan bero på flera faktorer, inklusive bättre projekturval, effektivare genomförande och förbättrad kostnadskontroll.
Den rullande 12-månadersmarginalen för Construction låg på 3,9 procent, vilket ger en mer utjämnad bild av lönsamhetsutvecklingen över tid. Att den kvartalsvisa marginalen på 4,2 procent överstiger 12-månaderssnittet på 3,9 procent indikerar en positiv trend och tyder på att de senaste kvartalens projekt har varit mer lönsamma än genomsnittet under det senaste året.
Marginalförbättringen är särskilt anmärkningsvärd med tanke på de utmaningar som byggbranschen generellt sett har mött, inklusive stigande materialkostnader, arbetskraftsbrist i vissa regioner och osäkerhet kring framtida investeringar. Att Skanska lyckas förbättra sina marginaler i denna miljö talar för en stark projektledning och operativ excellens.
|
Kassaflöde och investeringsaktivitet
Det operativa kassaflödet för perioden var oförändrat på noll kronor, vilket ska jämföras med 6,2 miljarder kronor under motsvarande period föregående år. Detta kan vid en första anblick verka som en försämring, men förklaras till stor del av nettoinvesteringar på minus 1,3 miljarder kronor under kvartalet. Kassaflödet påverkas av tidpunkten för in- och utbetalningar i projekt samt av strategiska investeringar i verksamhetsutveckling.
Nettoinvesteringarna om minus 1,3 miljarder kronor indikerar att Skanska aktivt investerar i sin verksamhet, vilket kan inkludera såväl utveckling av egna fastighetsprojekt som investeringar i utrustning, digitalisering och andra strategiska initiativ. Dessa investeringar är viktiga för att säkerställa bolagets konkurrenskraft och framtida tillväxtmöjligheter.
Även om kassaflödet för kvartalet var neutralt, är det viktigt att notera att byggprojekt typiskt har varierande kassaflödesmönster under olika faser. Initiala faser kan kräva investeringar medan senare faser genererar kontanta medel. Det rullande kassaflödet över längre perioder ger därför en mer rättvisande bild av bolagets kassagenereringsförmåga.
Stark balansräkning och finansiell stabilitet
Skanska har under kvartalet bibehållit en stark balansräkning med justerade räntebärande nettotillgångar på 9,3 miljarder kronor per den 30 september 2025. Detta kan jämföras med 9,7 miljarder kronor per den 30 juni 2025, vilket innebär en marginell minskning med 0,4 miljarder kronor. Att bolaget har nettotillgångar snarare än nettoskulder är en styrka och ger finansiell flexibilitet.
Den starka balansräkningen ger Skanska goda förutsättningar att navigera genom eventuella marknadsutmaningar och att agera opportunistiskt när attraktiva möjligheter uppstår. En solid finansiell position möjliggör också fortsatta investeringar i verksamhetsutveckling utan att behöva ta på sig alltför stor skuldsättning.
Finansiell stabilitet är särskilt viktig i byggbranschen, där projekt ofta är stora och löper över längre tid. Kunder och samarbetspartners värdesätter att arbeta med finansiellt starka aktörer som kan garantera genomförandet av projekt även om marknadsförhållandena skulle förändras. Skanskas starka balansräkning är därför också en konkurrensfördel i upphandlingar.
Sammantaget perspektiv på kvartalet
Sammantaget redovisar Skanska en fortsatt stabil intäkts- och resultatutveckling för det tredje kvartalet 2025. Omsättningstillväxten på 8 procent och den ännu starkare resultattillväxten på 13 procent visar att bolaget levererar på sina operativa mål. De förbättrade marginalerna, särskilt inom Construction-verksamheten, demonstrerar effektivitet i projektgenomförandet.
Samtidigt visar rapporten på en mer utmanande marknad vad gäller nya order. Nedgången i orderinflöde med 17 procent och det lägre book-to-build-talet på 106 procent jämfört med tidigare 124 procent indikerar att orderstocken växer i en långsammare takt än tidigare. Detta är en trend som bolaget och dess investerare behöver följa noga framöver.
Den minskning i orderstock som noteras jämfört med föregående år behöver dock inte vara oroande på kort sikt, givet att jämförelseperioden var exceptionellt stark. Dessutom är det viktigt att Skanska upprätthåller disciplin i sin orderintag och väljer projekt som kan genomföras lönsamt snarare än att jaga volym till varje pris. Den förbättrade lönsamheten tyder på att denna strategi bär frukt.
Framtidsutsikter och marknadsdynamik
Byggbranschen står inför flera strukturella förändringar och utmaningar som påverkar aktörer som Skanska. Ökade krav på hållbarhet och miljöprestanda driver behovet av investeringar i nya teknologier och metoder. Samtidigt skapar digitalisering och industrialisering av byggprocessen möjligheter till effektiviseringar och kostnadsbesparingar.
Marknadsförutsättningarna varierar mellan Skanskas olika geografiska marknader. Medan vissa regioner upplever stark efterfrågan på infrastrukturinvesteringar, kan andra marknader vara mer tillbakahållna på grund av ekonomisk osäkerhet eller politiska förändringar. Skanskas breda geografiska närvaro ger en viss resiliens mot regionala nedgångar.
Bolagets förmåga att fortsätta förbättra sina marginaler samtidigt som man navigerar genom en mer utmanande ordermiljö kommer att vara avgörande för framtida värdeskapande. Den starka balansräkningen och det positiva kassaflödet över tid ger goda förutsättningar för att fortsätta investera i verksamhetsutveckling och digitalisering.
Delårsrapporten för det tredje kvartalet 2025 visar således ett Skanska som fortsätter att leverera stabilt finansiellt med förbättrad lönsamhet, men som samtidigt möter en mer konkurrensutsatt och selektiv marknad för nya projekt. Hur bolaget lyckas balansera orderintag med lönsamhetskrav kommer att vara viktigt att följa i kommande rapporter.