Det är drygt sex år sedan januari 2020. Sedan dess har vi haft en pandemi, en björnmarknad, krig, räntechock, ett AI-rally och ständigt nya all time highs på Wall Street. Vi tog $100 000 och kollade vad det hade blivit om man placerat allt i åtta olika tillgångar från dag ett.
Svaret är förvånande på två sätt. Först — skillnaden är enorm. Den bästa tillgången gav 49 gånger pengarna. Den sämsta förlorade en fjärdedel. Sedan – när vi tittar riskjusterat klättrar en oväntad tillgång hela vägen upp till andra plats.
Hela listan
| Tillgång | Total avk % | CAGR % | Sharpe | MaxDD % |
|---|---|---|---|---|
| Nvidia | 3631.9 | 75.8 | 1.3 | -66.3 |
| Bitcoin | 832.0 | 41.6 | 0.7 | -76.6 |
| Nasdaq 100 (QQQ) | 258.2 | 22.0 | 0.9 | -35.1 |
| Guld (GLD) | 186.2 | 17.8 | 1.0 | -22.0 |
| S&P 500 (SPY) | 155.8 | 15.8 | 0.8 | -33.7 |
| Sverige (OMXS30) | 73.3 | 8.9 | 0.5 | -32.0 |
| Olja (USO) | 33.9 | 4.7 | 0.3 | -83.8 |
| Långa obligationer (TLT) | -24.4 | -4.3 | -0.2 | -48.4 |
Nvidia ensam står för en avkastning som är nästan tio gånger högre än Nasdaq 100. Bitcoin ligger på andra plats. Och längst ner finns långa amerikanska statsobligationer (TLT) — som faktiskt har förlorat 24 procent under perioden.
|
Vinnaren: Nvidia – från $6 till $223
Få aktier i börsens historia har levererat något i närheten av det här. Nvidia gick från en chip-tillverkare som främst sålde grafikkort till datorspelare, till att bli en av världens mest värdefulla bolag på rygg av AI-revolutionen. ChatGPT lanserades november 2022 och från den dagen ändrades hela tonen i aktien.
Den som lade $100 000 i Nvidia 2020-01-01 sitter idag på 3,7 miljoner dollar. Det är en CAGR på nästan 76 procent per år — över sex år.
Men — och det är en viktig faktor — aktien har också haft en drawdown på över 66 procent på vägen. Det betyder att den som köpte för 2 år sedan, sålde vid botten 2022 och kanske inte vågat köpa tillbaka, har missat det mesta. Det är lätt att räkna avkastningen i efterhand. Mycket svårare att sitta kvar genom den.
Andra plats: Bitcoin – men med ett högt pris
Bitcoin har ungefär nio-dubblat värdet under perioden. $100 000 har blivit 932 000 dollar. Det är en CAGR på 42 procent per år, vilket gör Bitcoin till andra plats på den absoluta avkastningslistan.
En stor hake är dock drawdownen. Bitcoin har fallit 77 procent från topp till botten under perioden. Det är mer än Nvidia och i samma härad som obligations-krascher. För att fånga in den 832-procentiga avkastningen var man tvungen att sitta kvar genom en period där tre fjärdedelar av kapitalet temporärt försvunnit. De flesta gör inte det.
Den dolda vinnaren: guld
Guld har levererat 186 procent under perioden — nästan en tredubbling. Det är inte i närheten av Bitcoin eller Nvidia, men det är mer än både Nasdaq 100 och S&P 500. Och det är där den intressanta siffran ligger: maxdrawdownen har bara varit 22 procent.
Det är den lägsta drawdownen av alla åtta tillgångar i undersökningen. Och det gör guld till en oväntad ledare på en annan dimension — som vi tittar på närmare strax.
|
Sverige har tappat mark
OMXS30 har gett 73 procent under perioden — långt under amerikanska S&P 500 (156 procent) och Nasdaq 100 (258 procent). Det motsvarar en CAGR på 8,9 procent per år, vilket inte är dåligt i historiska tal — men det är mindre än hälften av vad USA-börsen har levererat under samma period.
En del av förklaringen är dollarutvecklingen, och en del är frånvaron av amerikanska teknikvinnare. När du investerar i OMXS30 får du inte Nvidia, Apple eller Microsoft — vilka tillsammans har drivit en stor del av hela världens börsuppgång de senaste åren.
Förloraren: långa obligationer
TLT, som följer 20-åriga amerikanska statsobligationer, är den enda tillgången i studien som har förlorat pengar. $100 000 har blivit $76 000 — en nedgång på 24 procent över sex år.
Orsaken är räntecykeln. När räntan steg från 0 procent 2020 till över 5 procent 2024 kollapsade priset på alla befintliga långa obligationer. Det är ett bra exempel på att “säkra” tillgångar kan vara allt annat än säkra när makrobilden ändras snabbt.
Avkastning är inte allt — risk räknas också
När man placerar alla åtta tillgångar i ett diagram där x-axeln är drawdown och y-axeln är årsavkastning, framträder en intressant bild. Nvidia ligger högst upp — men också rätt långt till höger (hög drawdown). Bitcoin ligger längst åt höger — extrem risk. Guld sticker ut som den mest “effektiva” tillgången: bra avkastning och dramatiskt lägre risk.
|
Riskjusterat – vem vinner egentligen?
Sharpe-kvoten är ett klassiskt mått som tar hänsyn till både avkastning och svängningar. Högre Sharpe betyder att du fick mer betalt för den risk du tog. Här rasar Bitcoin ner till femte plats:
Nvidia ligger fortfarande etta även här. Men guld klättrar från fjärde plats hela vägen upp till andra plats. Och Bitcoin — som vann silvret i rå avkastning — faller till femte plats, slagen av både guld, Nasdaq och S&P.
Det är inte slumpen. Den brutala drawdownen i Bitcoin straffar dess Sharpe-kvot rejält. Du fick betalt — men du betalade dyrt i form av magsår på vägen.
Tre lärdomar att ta med sig
1. Var vinsten kom ifrån är inte alltid där den syns.
Nvidia drev nästan hela uppgången i Nasdaq 100 under perioden. Om du ägde QQQ fick du Nvidia på köpet — men du hade också 99 andra aktier som tillsammans presterade ungefär som S&P 500. Den “breda” exponeringen är säker, men den späder ut vinnaren.
2. Riskjusterat ändras vinnaren ofta.
Guld är en av de mest underskattade tillgångarna i den moderna portföljen. Det syns sällan som vinnare i rena avkastnings-lister, men sett till risk per krona avkastad slår det både S&P 500 och Bitcoin de senaste sex åren.
3. Säkert är inte alltid säkert.
Långa obligationer var den klassiska “defensiva” tillgången i decennier. Sedan kom räntehöjningarna. Att blint följa läroboksregler om portföljbygge utan att förstå var i räntecykeln man är, kan kosta en fjärdedel av kapitalet på sex år.
Sammanfattning
Den bästa enskilda tillgången sedan 2020 är Nvidia. Bitcoin tvåa. Båda har levererat extraordinära siffror — men också med drawdowns på 66 respektive 77 procent. Det är inte gratis att vara med på dessa rusningar.
Riskjusterat ser bilden annorlunda ut. Guld klättrar då upp till andra plats, slår både Nasdaq och Bitcoin. Och S&P 500 visar sig vara en av de mest pålitliga portföljbyggnadsblocken vi har: stabil, hyfsad avkastning, hanterbar risk.
Den verkliga lärdomen är förmodligen inte vilken tillgång som vunnit, utan att en blandning skulle ha gett dig betydligt jämnare resa med bara aningen lägre avkastning. Om du hade lagt $25 000 i SPY, $25 000 i guld, $25 000 i Nasdaq och $25 000 i Bitcoin, hade du suttit på cirka $470 000 idag — mer än fyra gånger pengarna — och din värsta förlust hade varit knappt 40 procent.
|
Disclaimer
All trading och investering innebär risk. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Ingenting i den här artikeln är investeringsrådgivning — gör din egen research innan du allokerar kapital.