Den svenska telekomutrustningsjätten Ericsson levererade en stark kvartalsrapport som fick aktiemarknaden att jubla. När bolaget presenterade sina siffror för det fjärde kvartalet 2025 fredagen den 30 januari 2026, steg aktiekursen med mellan 8 och 10,5 procent på Stockholmsbörsen. Rapporten visade på betydande förbättringar inom lönsamhet och kassaflöde, trots att den globala marknaden för mobilnätverk fortsätter att vara utmanande. Med ett aktieåterköpsprogram på 15 miljarder kronor och en höjd utdelning signalerar företaget förtroende för framtiden och en tydlig vilja att belöna sina aktieägare.
Kraftigt förbättrat kassaflöde driver optimism
Det som särskilt imponerade på marknaden var Ericssons dramatiskt förbättrade nettokassaflöde. Bolaget rapporterade ett nettokassaflöde på 61,2 miljarder kronor för det fjärde kvartalet, en kraftig uppgång från 37,8 miljarder kronor samma period året innan. Denna förbättring kommer trots att den globala marknaden för radioåtkomstnätverk, den så kallade RAN-marknaden, förblir relativt platt och stagnerad.
Den starka kassaflödesutvecklingen drevs främst av förbättrade marginaler över hela verksamheten. Ericsson har under flera år arbetat med att effektivisera sin verksamhet och fokusera på mer lönsamma affärer, vilket nu börjar ge tydliga resultat i form av starkare finansiella nyckeltal. Det fria kassaflödet före fusioner och förvärv uppgick till 14,9 miljarder kronor under det fjärde kvartalet och 26,8 miljarder kronor för helåret, motsvarande 11,3 procent av nettoförsäljningen.
Generösa utdelningar till aktieägarna
Med de starka kassaflödena i ryggen har Ericssons styrelse beslutat att föreslå ett omfattande aktieåterköpsprogram på 15 miljarder kronor. Programmet är planerat att starta efter att bolagets rapport för första kvartalet 2026 publicerats och kommer att pågå fram till årsstämman 2027. Detta är ett tydligt tecken på att företagsledningen ser potential för värdeskapande genom att returnera kapital till ägarna.
Samtidigt föreslår styrelsen en höjd ordinarie utdelning till 3 kronor per aktie, en ökning från tidigare 2,85 kronor per aktie. Tillsammans med aktieåterköpsprogrammet innebär detta att Ericsson totalt planerar att dela ut upp till 25 miljarder kronor till sina aktieägare för verksamhetsåret 2025. Detta är en av de mest generösa kapitalutdelningarna i bolagets moderna historia och understryker ledningens förtroende för den finansiella stabiliteten.
|
Stark lönsamhetsutveckling trots nedgång i försäljning
Den organiska försäljningen under det fjärde kvartalet ökade med 6 procent, medan den rapporterade försäljningen minskade med 5 procent till 69,3 miljarder kronor. Denna diskrepans beror främst på negativa valutaeffekter som påverkade omräkningen av intäkter från utländska marknader. För helåret 2025 sjönk den rapporterade försäljningen med 5 procent till 236,7 miljarder kronor, även här drivet av valutarörelser snarare än underliggande affärsutveckling.
Trots den minskade omsättningen lyckades Ericsson kraftigt förbättra sin lönsamhet. Den justerade EBITA för det fjärde kvartalet uppgick till 12,7 miljarder kronor med en marginal på 18,3 procent, en markant förbättring från 14,1 procent samma period året innan. För helåret 2025 nådde den justerade EBITA 42,9 miljarder kronor med en marginal på 18,1 procent, jämfört med 27,2 miljarder kronor och en marginal på 11 procent för 2024.
Denna lönsamhetsförbättring är resultatet av ett systematiskt arbete med kostnadsoptimering, fokus på mer lönsamma affärsområden och en mer selektiv approach till vilka kontrakt bolaget väljer att ingå. Ericsson har de senaste åren varit tydliga med att man prioriterar lönsamhet framför volymtillväxt, en strategi som nu bär frukt i form av betydligt starkare marginaler.
Segmentvis utveckling visar varierande dynamik
När man bryter ner resultatet per affärsområde framträder en bild av varierande utveckling mellan olika delar av verksamheten. Affärsområdet Cloud Software and Services visade särskilt stark utveckling med en organisk tillväxt på 12 procent under det fjärde kvartalet. Segmentets marginal förbättrades till imponerande 44,3 procent, upp från 39 procent samma period föregående år. Denna starka utveckling drevs främst av högre försäljning av mjukvarulösningar, ett område där Ericsson har satsat strategiskt för att bygga återkommande intäktsströmmar.
Kärnverksamheten Networks, som omfattar traditionell nätverksutrustning, växte organiskt med 4 procent och uppvisade en solid marginal på 49,6 procent. Detta är anmärkningsvärt med tanke på att den globala RAN-marknaden har varit stagnerad. Ericssons framgångar inom detta segment visar på bolagets förmåga att ta marknadsandelar och förbättra effektiviteten även i en utmanande marknadsmiljö.
|
Affärsområdet Enterprise visade en mer komplex bild. Den rapporterade försäljningen minskade med hela 25 procent, men detta berodde i huvudsak på avyttringen av dotterbolaget iconectiv som genomfördes under året. När man justerar för denna strukturella förändring växte segmentet faktiskt organiskt med 2 procent, vilket indikerar fortsatt underliggande efterfrågan på Ericssons företagslösningar.
Strategisk fokusering i utmanande marknadsmiljö
Verkställande direktör Börje Ekholm har konsekvent betonat vikten av strategiskt utförande i en marknadsmiljö där den traditionella RAN-marknaden förblir platt. Under det fjärde kvartalet och för helåret 2025 har bolaget framgångsrikt lyckats kompensera för stillastående efterfrågan inom traditionella mobilnätverk genom att växa inom andra strategiska områden.
Särskilt framgångsrik har Ericsson varit inom mission critical networks, det vill säga kritiska kommunikationsnätverk för samhällsviktiga funktioner som polis, räddningstjänst och försvar. Detta är ett område där efterfrågan drivs av samhällsbehov snarare än konsumenttrender, vilket ger mer stabila och förutsägbara intäktsströmmar. Bolaget har också sett tillväxt inom 5G core, den centrala mjukvarubaserade arkitekturen i moderna 5G-nätverk, samt inom enterprise-segmentet där företag digitaliserar sin verksamhet.
För att anpassa organisationen till den nya marknadsverkligheten har Ericsson genomfört betydande kostnadsoptimeringar. Antalet anställda minskade under året från 94 236 till 88 826, en nedgång med drygt 5 400 personer. Denna kapacitetsanpassning är en del av bolagets långsiktiga arbete med att skapa en mer effektiv organisation som är dimensionerad för den aktuella marknadssituationen.
Framtidsutsikter och strategiska prioriteringar
När Ericsson blickar framåt mot 2026 och längre fram är bilden präglad av både utmaningar och möjligheter. Företagsledningen förväntar sig att RAN-marknaden kommer att förbli stilla under det kommande året, vilket innebär att tillväxt måste komma från andra områden. För att möta denna verklighet har bolaget identifierat flera strategiska prioriteringar.
En central satsning är ökade investeringar inom försvarsrelaterade kommunikationslösningar. I en geopolitisk miljö präglad av ökade spänningar och säkerhetshot växer efterfrågan på säkra och robusta kommunikationssystem för militära och säkerhetsmässiga ändamål. Ericsson har historiskt stark kompetens inom detta område och ser betydande tillväxtpotential framöver.
Samtidigt fortsätter arbetet med kostnadsoptimering. Företaget förväntar sig höga omstruktureringskostnader under 2026 i takt med att ytterligare effektiviseringsåtgärder genomförs. Dessa kortsiktiga kostnader ses som nödvändiga investeringar för att skapa en mer konkurrenskraftig kostnadsstruktur på längre sikt.
Marknadsperspektiv och konkurrenssituation
Ericssons starka kvartalsrapport kommer i en tid då telekomutrustningsindustrin genomgår betydande förändringar. Den globala utbyggnaden av 5G-nätverk har nått en mer mogen fas där fokus skiftar från initial utrullning till optimering och mjukvarubaserade uppgraderingar. Detta gynnar företag som Ericsson som har stark kompetens inom mjukvara och tjänster, inte bara hårdvara.
Geopolitiska faktorer fortsätter att spela en viktig roll för marknaden. Den kinesiska konkurrenten Huawei är fortsatt utestängd från stora delar av den västerländska marknaden av säkerhetsskäl, vilket har gynnat Ericsson och finska Nokia. Samtidigt har detta lett till intensifierad konkurrens på de marknader som återstår tillgängliga för alla aktörer.
Den nordamerikanska marknaden förblir strategiskt viktig för Ericsson. USA har varit en stark tillväxtmarknad där operatörer har investerat kraftigt i 5G-infrastruktur. Även om takten i denna utbyggnad förväntas mattas av framöver, finns fortsatt potential inom modernisering av befintliga nätverk och mjukvarubaserade uppgraderingar.
Finansiell ställning stärker handlingsutrymme
Det kraftigt förbättrade kassaflödet och den starka balansräkningen ger Ericsson betydande strategiskt handlingsutrymme. Bolaget har nu möjlighet att både investera i tillväxtområden, fortsätta effektiviseringsarbetet och samtidigt returnera betydande kapital till aktieägarna. Detta är en komfortabel position som skiljer sig markant från situationen för några år sedan när bolaget kämpade med lönsamhetsproblem och osäker framtid.
Den föreslagna utdelningen och aktieåterköpsprogrammet på sammanlagt 25 miljarder kronor motsvarar en betydande andel av bolagets börsvärde och signalerar starkt förtroende från ledningen. Samtidigt behåller Ericsson tillräckligt med finansiell flexibilitet för att hantera oförutsedda utmaningar och genomföra strategiska investeringar när möjligheter uppstår.
Sammanfattning och slutsatser
Ericssons rapport för det fjärde kvartalet 2025 representerar en vändpunkt för bolaget. Efter flera år av omstrukturering, kostnadsanpassningar och strategisk omfokusering börjar företaget nu skörda frukterna av detta arbete. Den kraftiga förbättringen av lönsamhet och kassaflöde visar att Ericsson har lyckats anpassa sig till en mer utmanande marknadsmiljö och samtidigt positionera sig för framtida tillväxt inom strategiska områden.
Den starka aktieuppgången på 8 till 10,5 procent efter rapportens publicering visar att marknaden uppskattar de framsteg som gjorts och har förtroende för bolagets framtida riktning. Det omfattande kapitaltilldelningsprogrammet med utdelning och återköp understryker att företagsledningen prioriterar aktieägarvärde samtidigt som man investerar för framtiden.
Framöver kommer Ericssons förmåga att fortsätta växa inom områden som molnbaserade tjänster, mjukvarulösningar, mission critical networks och företagslösningar vara avgörande för att kompensera för en stagnerad traditionell RAN-marknad. Med en stärkt finansiell position, förbättrade marginaler och tydlig strategisk inriktning står bolaget väl rustat för att navigera de utmaningar och möjligheter som väntar inom telekomutrustningsindustrin.