Börsen är tillbaka på all-time high. S&P 500 har stigit över 12 procent på bara några veckor efter att Hormuzsundet öppnades igen och oljan rasade 30 procent. Korrektionen i mars är redan bortglömd.
Och mitt i allt detta dyker han upp igen – den amerikanske makrostrategen David Hunter, som daytrading.se skrev om redan 2022 när han förutspådde en “vansinnig uppgång”. Då pratade han om S&P 500 på 6 000. Den nivån är passerad. Men Hunter har inte slutat – tvärtom. Han har höjt målen igen.
Den nya spådomen: 30 procent till
Hunters senaste uppdaterade mål, kommunicerade via hans X-konto @DaveHcontrarian i hans tredje kvartalsbrev, är så höga att de får de flesta Wall Street-prognoser att se blyga ut:
- S&P 500 mot 9 500 – ca 30–35 procents uppgång från dagens nivå
- Nasdaq mot 32 000
- Dow Jones mot 65 000
- Russell 2000 mot 3 800 – småbolagen tar rejält skruv
Det här är inte några spridda aktier som dubblas. Det är hela det breda indexet som enligt Hunter ska stiga en tredjedel till – och det på bara några månader. Mindre enskilda aktier skulle i det scenariot kunna gå upp flera hundra procent.
S&P 500 dagsgraf – från januari-toppen, ned till mars-botten och upp till ny ATH i april.
|
Varför nu? Hunters tes
Kärnan i Hunters resonemang är densamma som 2022, men ännu mer laddad den här gången. Han menar att vi befinner oss i den paraboliska slutfasen av ett 43-årigt bull market. Den sista manin. Innan musiken stannar.
Fyra saker ska driva rallyt:
Fed är inte färdig med räntesänkningarna. Efter oljeprisfallet prisar marknaden in minst två sänkningar till under 2026. JPMorgans Dubravko Lakos-Bujas menar att börsen kan nå 8 000 om Fed sänker mer än två gånger. Det är ren bränsle på elden.
AI-vinsterna fortsätter komma in. De stora techbolagen slog estimaten under rapportsäsongens inledning. Capex i datacenter guidas uppåt. Goldman Sachs utgår från att AI-produktiviteten snart börjar synas även utanför tech.
FOMO-maskinen är igång. Under 2025 satte S&P 500 hela 39 nya all-time highs – det femte mest på ett kalenderår sedan år 2000. När indexet gör ATH på löpande band ritas kartan om för fondförvaltare som ligger underviktade. De måste in.
Korrektionen rensade luften. Mars-nedgången var kraftig nog att spola bort det mest euforiska positionstagandet. Studsen därefter är en klassisk styrkesignal.
Storbankernas riktkurser för S&P 500 till årsslut – från BofA:s sidledes till Oppenheimers +13,7 procent. Hunter ligger långt ovanför.
Stundande blodbad
Men här kommer baksidan. Precis som 2022 pratar Hunter om vad som händer efter melt-upen – och det är ingen trevlig läsning.
När S&P 500 träffar toppen, som han uppskattar ligger i 9 500-området, kommer enligt honom det största raset i modern tid: minus 80 procent, peak to trough. Ett fall av den magnituden skulle dra S&P 500 tillbaka mot 1 900. Det vore ett globalt bust-scenario värre än något sedan 1930-talet.
Är det rimligt? Värderingarna talar faktiskt delvis för Hunter. Shiller CAPE-ratio ligger nu på en nivå som historiskt bara setts två gånger – strax före 1929 och vid dot-com-toppen år 2000. Båda slutade med ras på 49 respektive runt 89 procent.
Shiller CAPE 1900–2026. Dagens nivå i paritet med 1929 och 2000.
|
De andra rösterna
Hunter är inte ensam om melt-up-tesen, men han är i den vildare änden. Wall Street-husen är mer återhållsamma:
- Goldman Sachs ser ca 7 procents uppsida till årsslut
- JPMorgan, Deutsche Bank, Oppenheimer ligger i spannet 12–14 procent
- Bank of America tror på i princip sidledes – värderingarna är för sträckta för mer
Det finns också ett bear-scenario som inte ska viftas bort: att AI-bolagen missar med rapporterna, Magnificent 7 (som utgör 30 procent av indexet) faller 20–30 procent och drar ned hela börsen mot en 15–20-procentig korrektion. Det är scenariot värderingarna signalerar rent mekaniskt.
Tre scenarier för börsen till årsslut 2026.
Vad gör man med det här?
Det är förmodligen osannolikt att Hunters prognos går i uppfyllelse precis som han säger. Men även en bråkdel av hans mål skulle betyda rejäl uppsida härifrån.
Tre saker värda att tänka på:
1. Melt-ups kräver disciplin, inte bara mod. De är ofta de enklaste trenderna att rida – men också de som gör mest ont när vändningen kommer. Höj stoppen i takt med att priset stiger.
2. Månadssparande slår engångsköp. Du behöver inte gå all-in på toppen. Köp löpande och låt marknaden ta hand om resten.
3. Planera för båda sidor. Om Hunter ens har halvt rätt väntar både en brutal uppgång och ett brutalt ras. Bestäm nu hur du ska agera när det vänder – inte i stunden när det gör det.
Vi får se om Hunter har rätt den här gången. Men han var inne på rätt spår när börsen stod i 3 800 och han pratade om 6 000. Den som skrattade då skrattar inte nu.
Du kan handla amerikanska index hos Markets – instrumentet heter US 500 och du kan gå både lång och kort med hävstång.